【资本资产定价模型名词解释】资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）是现代金融学中用于评估股票或投资组合预期收益率的重要工具。该模型由威廉·夏普、约翰·林特纳和简·莫辛等人在1960年代提出，旨在解释风险与收益之间的关系，并为投资者提供一个衡量投资价值的标准。
CAPM的核心思想是：一项资产的预期收益率与其系统性风险（即市场风险）成正比。换句话说，投资者为了承担更高的市场风险，应获得更高的预期回报。该模型假设市场是有效的，所有投资者都是理性的，并且能够以无风险利率借贷。
一、CAPM公式总结
CAPM的基本公式如下：
$$
E(R_i) = R_f + \beta_i [E(R_m) - R_f
$$
其中：
| 符号 | 含义 |
| $ E(R_i) $ | 资产i的预期收益率 |
| $ R_f $ | 无风险利率（如国债收益率） |
| $ \beta_i $ | 资产i的贝塔系数，衡量其相对于市场的波动性 |
| $ E(R_m) $ | 市场组合的预期收益率 |
二、关键概念解释
| 概念 | 解释 |
| 无风险利率 | 投资者可以无风险获取的收益率，通常以短期政府债券利率为准 |
| 市场组合 | 包含市场上所有可交易资产的投资组合，代表整个市场的平均表现 |
| 贝塔系数（β） | 衡量资产相对于市场整体的波动性，β=1表示与市场同步，β>1表示更波动，β<1表示更稳定 |
| 风险溢价 | 投资者因承担额外风险而要求的额外回报，等于 $ E(R_m) - R_f $ |
三、CAPM的应用与局限性
应用场景：
- 评估股票的合理价格
- 计算企业资本成本
- 指导投资组合构建与风险管理
局限性：
- 假设市场有效，现实中存在信息不对称和非理性行为
- 无法解释某些资产的实际收益与模型预测不符的现象（如小盘股、价值股等）
- 贝塔系数可能随时间变化，难以准确预测
四、表格总结
| 项目 | 内容 |
| 模型名称 | 资本资产定价模型（CAPM） |
| 提出者 | 威廉·夏普、约翰·林特纳、简·莫辛 |
| 核心思想 | 预期收益与系统性风险成正比 |
| 公式 | $ E(R_i) = R_f + \beta_i [E(R_m) - R_f] $ |
| 关键变量 | 无风险利率、贝塔系数、市场风险溢价 |
| 适用范围 | 股票、投资组合、企业资本成本计算 |
| 局限性 | 假设过于理想化，实际市场存在非理性因素 |
通过CAPM模型，投资者可以更好地理解风险与收益的关系，从而做出更合理的投资决策。尽管其存在一定的理论局限，但在金融分析中仍具有重要的参考价值。
